一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT拍卖数量变化
环比投放，无水，奶酪，脱脂减少；同比去年脱脂奶粉+乳脂缩量巨大；较上次拍卖预告比较，乳脂微增。
未来四次投放量预计（吨）
全脂奶粉整体投放稳定，脱脂奶粉较稀缺。
二、国内现货价格
10月下旬国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）：
难得的各品种期现收益均大幅度转正，会吸引部分买家进场。
三、外围相关消息面
1. 贸易战发展：根植于地缘政治危机的影响目前大于贸易战的发展，对未来可能具有极端的结果；
2. 疫情影响：整体上国内恢复较好，但随着国外的消费需求减缓，对国内最终将有一定的传导作用；
3. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：阿根廷截止8月年度增长8.4%；澳大利亚1-8月大涨4.9%；新西兰截止9月上涨0.9%，涨幅有所扩大；乌克兰截止9月降低4.3%跌幅继续扩大；欧盟28国截止8月年度产量上涨1.8%；美国截止9月产量增1.9%；乌拉圭截止9月上涨5.8%；从整体出口国生产情况来看，供应充足；整体增长2.0%，涨幅比上月有所缩小；
4. 主要需求国巴西截止6月（跌0.5%）日本截止9月（涨1.9%）、墨西哥截止9月（+2.4%）、俄罗斯截止8月（+2.9%）、土耳其截止7月（+3.6%），总体与去年上升约2.2%；进口国的大幅度增长将削弱对各国乳品的需求；
5. 复工情况：青岛疫情仍有余波，新疆部分地区疫情有反复，进入秋冬季，警讯依旧；
6. 生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格3.95元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比上涨3.9%。
7. 外汇方面，美元放水不止，人民币汇率持续上升；
四、价格走势预测
无水油：投放缩量，需求稳定，国内库存不多，看小幅度波动。
黄 油：投放减少，现货陆续到货满足了部分需求，整体外盘回调，上下两难，预计小幅波动。
切达奶酪：投放略减，市场需求回暖，整体处于全球价格洼地，预计小涨。
脱脂奶粉：供应紧张，但随着陆续到货，现货需求得到满足，未来欧美价格优势较大，预计小跌。
全脂奶粉：供应平稳，国内库存较多，现货需求不旺盛，加上近期到货较多且成本较低，预计小跌。
