在4月6日第21次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下：
全脂奶粉：18%的投票预计上涨，14%预计平稳，68%预计下跌；
脱脂奶粉：36%的投票预计上涨，36%预计平稳，28%预计下跌；
奶酪：36%的投票预计上涨，32%预计平稳，32%预计下跌；
黄油：20%的投票预计上涨，21%预计平稳，59%预计下跌；
无水奶油：33%的投票预计上涨，28%预计平稳，38%预计下跌。
1 拍卖综述
2021年5月-2021年10月发货，生产企业投放环比减少，同比增加，主要增量来自于全脂、脱脂和黄油；拍卖微涨0.3%，均价4081美元；成交25104吨，成交小降1.8%；上轮下跌，带来购买机会，参与户数微增至169户。
各品种平均涨跌幅：
第281次GDT主要买家成交比例：
由于最近国内现货处于消费淡季而现货销售不佳，中国大陆购买力量退潮。全脂奶粉的南美买盘异军突起，支撑了全脂奶粉的价格；黄油方面，东南亚买家成为主导力量，拉动了本轮的上涨。
2 主要品种拍卖结果
4月6日招标结果：2021年5月到2021年10月发货：
全脂奶粉平盘，脱脂奶粉上涨，无水油和黄油齐声上攻。
3 未来主要品种的到货成本与现货成本比较（元/吨，汇率6.5）：
除脱脂奶粉外，其它品种均有5%以上的倒挂，将对现货价格产生支撑。
4 主要品种盘后点评
1. 无水奶油：产季末期供应紧张，现货消费稳健，东南亚和中东买盘稳定，推动上涨，考虑到仍处于消费旺季，预计高价将持续。
2. 黄 油：东南亚购买力量推动上涨，不过考虑到该区域玩家持续性一向不高，并且该价位已经接近历史高位，现货期货差价较大，预计仍将维持一段时间波动，逢低可入。
3. 切达奶酪：投放缩量，需求稳定，可继续购买。
4. 阿拉乳糖：国内养殖业疫情传闻迭起，谨慎介入。
5. 脱脂奶粉：外盘走强，现货消费顺畅，可继续买入。
7. 全脂奶粉：国内奶源处于季节性过剩，虽然此次短暂维持稳定，但考虑到生产方将在下产季继续加大投入，现货很难推动期货上攻，保持谨慎为佳。
5 综述
本周期货市场美国和欧洲由于货币和财政政策宽松、餐饮业回暖而大幅上涨。
国内气温继续上升，奶产量上升，由于清明假期间各地旅游爆棚，餐饮恢复明显。
由于处于烘焙淡季，加上主流新西兰品牌不断降价出货，导致黄油动销缓慢，价格逐步下行；而受益于餐饮业恢复的奶酪、奶油各品种紧缺，尤其是淡奶油和奶油芝士，价格逐步上行，新西兰期货价格已经达到历史高位；全脂奶粉、脱脂奶粉走势迥异，脱脂奶粉由于饮料和冰品企业的生产旺盛而需求强劲，全脂奶粉则是由于市场库存较高加奶源充足而动销缓慢；
国内生奶价格高位有所回撤，加上喷粉持续，短期过剩状态预计将维持到5月下旬；
虽然疫情在西欧有所反复，但总体发达国家由于疫苗注射率逐步提升而终将得到缓解，将促进餐饮旅游业的反弹，加上各国宽松政策的不断加码，大宗品市场逐步看好是大趋势。但考虑到中国市场的特殊性和对不同品种的影响，还有维持了近1年的高奶价导致的牧场投资热潮，会不会在四季度改变目前的奶粉饥渴，都将对本年度的全脂行情产生巨大的影响。
